银行纸黄金相当于客户与银行对赌，银行即是庄家又是参与者，那么银行纸黄金值得投资吗？
这题目本身就不对啊，谁说纸黄金相当于客户跟银行对赌呢？银行在这里，就是做市商啊。
首先，这是对银行风控要求的不了解。
银行不会承担金价波动的风险敞口，自然跟客户对赌。
客户每在银行做多一笔纸黄金，银行就会在国际市场买入同样数量黄金，以对冲风险。
相应的，当这个客户卖出平仓的时候，银行也会在国际市场平掉同样数量的仓位。
如果这期间，金价上涨，客户确实从银行这赚到了差价；但银行也同样在国际市场上获取到了同样的利润啊。
如果金价下跌，也是一样。银行从客户身上赚到的差价，也会在国际市场因为做错方向而亏掉。
这样，无论金价涨跌，客户在银行的盈亏，银行都会在国际市场上得以对冲，而不承担金价波动带来的市场风险。
其次，这是对做市商制度的不了解。
交易市场，一般有撮合成交和做市商，两种成立方式。
撮合成交，就是像咱们股市这种，买方报一组价，卖方报一组价。只有当买方的最高出价＝卖方的最低出价时，才会有成立。
比如投资者买股票，是从另一个或多个其他投资者手中购买的；同样当投资者卖出股票时，也是卖给一个或多个的其他投资者。
交易所只提供交易平台，不参与交易，不承担对手方。
而做市商制度，主要是为市场提供流动性。有了做市商，买卖双方就不需要再等到对手方出现，由做市商承担交易对手，直接交易成功。
比如纸黄金，投资者买黄金，是从银行那买，而不是从其他投资者手中购买；卖出黄金，也是直接卖给银行。
银行不但提供交易平台，还参与交易，充当对手方。
那么，银行提供了这么好的服务，肯定不会免费吧。
以纸黄金为例，银行买入价和银行卖出价之间的差价，再去掉银行在国际市场对冲交易的成本，就是做市商的利润。
全世界的做市商都是这么赚钱的，无论标的物的价格如何波动，只要有人来交易，做市商就能稳稳的赚到自己应得的利润。
所以，做市商不怕价格起伏，只怕没人来交易。既然涨跌都稳赚，他有什么动机去操作标的价格呢？
最后，这是对现代金融业监督管理制度的不了解。
金融三大块，银行、保险、券商。银行的监督管理是最严格，也是最完善。
从零八年，自由资金和代客理财资金的隔离，造成金融市场和资产管理的分家；到去年理财新规，对理财产品，单独开户单独托管的要求，引发托管行业对银行理财大蛋糕的疯抢。
银行业的监管，可以说是日趋严谨，日趋规范。
如果存在这种，在交易市场上既当裁判员，又当运动员的做法，早就被监督管理部门叫停了，怎么会堂而皇之地存在了这多年。
任何一家金融机构都不会被允许，何况一直被严格监管的银行业呢。
综上
纸黄金，采用的是一种以银行为做市商的交易方式。银行并不是跟客户对赌，而是以提供平台和交易服务的方式，赚钱手续费差价。
所以，各位投资者，要认清交易模式，不要人云亦云。
纸黄金的价格对标的就是国际金价，可能有时因为汇率走势，会有不同步的现象，但绝不是银行的刻意操作。
黄金是国际硬通货，时刻都有无数投资者在不同市场参与交易。任何一个交易平台，如果出现黄金价格不同步的情况，都相当于给其他投资者提供跨市场套机的机会，从而使得价格趋于同步。
这也可以作为投资市场无套利原理的一个佐证。
我是仁义礼智投，国有商业银行总行注册国际投资分析师，有关投资方面的问题欢迎大家相互探讨交流。码字不易，各位老铁都看到这了，不妨点个赞再走吧。PS：我不是什么小编，如果嫌ID太长，一定要起个昵称的话，就叫我投帅吧。。。
也不能说是对赌。
你在银行买入纸黄金，看涨。
那么银行也就在国际金市上买入看涨。
问题在于美英金市上有投机客做空，裸卖空就是，即便没有黄金也可以卖空然后在平仓操作，也就是说看涨的资金盘越大，裸卖空的交易就越多，这就形成一个奇怪的现象，由于纸黄金和裸卖空都是不见黄金的交易，这背后再加上一个黄金租赁市场，那么存在大量套利机会。
由于大家都买纸黄金了，钱也就在虚拟的市场中转换，谁也没拿到黄金，但不妨碍起起落落的虚拟交易，数年前中国大妈席卷海外金市，当时华尔街一片看空黄金，黄金崩溃论，结果生生被打的晕头转向做了一波多上去，成了金融话题。
那么大妈买的是虚拟金吗？肯定不是，全是实物金。
为什么华尔街不敢做空了？钱没大妈多吗?因为短期套长期，长期换短期的租赁金，受不了这种不确定性，结果会导致黄金裸卖空期货出窟窿才是主因。
所以说纸黄金只是分流了国内实物金需求，潜在的把实物金需求转换到虚拟市场来应对实物金不足的尴尬局面。
当然国内银行推纸黄金也可以从保护投资者角度讲，因为国外期金市场都是带杠杆的，纸黄金一比一不存在杠杆，涨了就赚亏了就赔，但是赚赔都在一个合理区间不至于像期货那样爆仓。
还有更深层的原因，一个产品推向市场背后还有政策影响，我们国家是美元本位制，如果大量人民币开始买黄金，结果会出现国家用美元去买金子实物拿回国内后不在流转，万一造成印度那样的货币紧张局面，这是不想看到的局面，可控，稳定，同时满足民众投资需求，期金风险太大了容易被割韭菜，纸黄金多好，银行赚，国家稳，老百姓满足。
会被华尔街那帮人利用吗？当然不会放过这套利机会了。
其实全世界人都开始买实物金，是国家和资本家不愿意看到的局面，黄金在古代都不是流通广泛的东西，原因在于实体财富囤积不参与流动，这给发币机制增加了约束和障碍，经济发展需要通胀，金银稀缺导致通缩，所以从哪个角度讲金银都只能是调节工具，而不是经济发展的枷锁，那么什么时候金银会上天呢？货币贬值，立马火箭。
我感觉这个问题表述不准确，纸黄金不是客户与银行对赌，而是一种黄金衍生品投资，客户投资的不是实物黄金，而是按黄金价格结算的一种虚拟资产。
我们先来看看纸黄金是怎么回事？
传统意义上说的黄金交易都是指实物黄金，有现货也有期货，但是这种交易并不适合普通投资者，因为价格昂贵，使用杠杆，专业性要求高。
纸黄金是银行推出的一种虚拟黄金，按黄金现价报价，以克为单位，按人民币结算，这样一来投资纸黄金的门槛就非常低了，对黄金有投资意愿的普通投资者能够参与。
投资者买入纸黄金并不是真正的购买黄金，银行也不会购入等同的黄金，这一点和黄金基金也是有差别的。
对纸黄金的理解误区
很多投资这对纸黄金有个误解，认为买的纸黄金就是实物黄金，因为每克的价格和黄金是一样的。实际并非如此，你可以把纸黄金卖出来，然后再拿钱去买黄金，纸黄金只能这样兑现实物黄金。
这就存在一个问题，如果纸黄金量达到一定程度，而且投资者真的想变现黄金的话，有可能会影响到金价，这应该是题主说的“对赌”问题。
理论上是这样的，但实际的情况是不可能，原因如下：其一是纸黄金发行量不大，不可能影响到金价；二是银行只提供卖出结算，不提供纸黄金变现黄金，不存在对赌；三是纸黄金只是利用了黄金的价格，没有实物。
所以，这个问题应该是没理解纸黄金的意思，认为投资者购买纸黄金后，如果想提取实物黄金，银行应该提供，实际情况并不是这样，银行只负责给你兑换成人民币。
首先可以肯定的一点纸黄金是非常值得投资的；
纸黄金相比于投资现货黄金还是有很大的优势。
第一：黄金质量的问题。投资黄金最怕买到假货；或者质量差的货物，将来的投资回报会大打折扣。投资纸黄金就根本没有这样的困扰，因为纸黄金是一种投资黄金的凭证，甚至现在连纸质凭证都没有，只能从网上银行看到，自然也就不存在黄金质量的问题。
第二：纸黄金没有存储的困扰。设想一下，投资者买了大量的黄金放在家里；肯定天天晚上睡不着觉，出门在外也担心黄金会不会被偷。一旦被偷或者被盗血本无归找地方托管有需要费用。而纸黄金则完全没有这样的担忧；因为纸黄金只体现在银行账户里。
第三：纸黄金的变现成本低；例如工商银行纸黄金的交易手续费为每克0.8元。而现货黄金变现需要找到出售的途径；交易的手续费，要远远高于纸黄金变现。在黄金现货市场，如果你着急变现，还会遇到恶意杀价的情况。
投资的银行纸黄金是否是同银行做对赌？
银行作为投资的媒介，一部分银行直接联通上海黄金交易所，例如工行的如意金，建行的龙鼎金，农行的存金通。我们通过银行买入的纸黄金银行作为一个通道，其实我们是通过银行在上海黄金交易所购入了黄金；在这些银行做的黄金投资并不是同银行做对赌，作为投资的通道银行只赚取手续费；我们的订单都通过上海黄金交易所到市场中进行交割了。
银行并不是采取做市商的模式同吃下了所有我们买入的黄金的订单；因此买入纸黄金银行并不是庄家，跟我们并不是对赌的行为。
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纸黄金是一种虚拟黄金的交易，大家日常投资黄金是希望赚钱价格波动的差价，而不是真的买实物黄金，那样交易的化，成本高，运输麻烦，各种不便利，也不好保存，我们操作纸黄金，其实就是给予投资市场的一个便利，把实物黄金线上化，变成纸黄金，参考的的也是国际黄金价格波动，但是就最便捷，最高效，同时也可以扩大 黄金投资市场的容量。
纸黄金和保证金交易是存在区别的，期货和现货市场的黄金交易确实存在对赌的情况，而我们说的对赌是一些公司做庄，忽悠客户的资金进入到一个公司的资金池，最后赚的是客户亏的钱，误导诈骗的情况。
现在的黄金投资市场的保证金投资，就是小资金买入撬动黄金的投资方式，加大了风险杠杆，而纸黄金是没有杠杆的，完全参考国际黄金价格，只是他把黄金电子化了，提高市场效率和交易水平。在这里银行是一个做市商的角色，跟非法的公司坐庄不同，做市商是在风险对冲的模式，你在银行买的一个黄金单子，银行会在国际市场买一个方向的单子做对冲，这样银行就不需要承担风险。你的单子亏了，银行在国际市场 的单子也亏了，风险持平对冲，你买的单子赚了，银行业赚了国际上的单子。银行没有坑你，而是一个正常的做市商交易，给你提供流动性。
我们在做黄金投资也一定要选择合法合规的平台，而不是一些不合格的投资公司，这种大多数是对赌模式，你亏他赚，甚至存在操纵行情，资金和单子都在公司自己的虚拟资金池里，最后亏的一定是你，只是时间问题。